进入五月，郑棉期货急转而下，出现单边暴跌行情。截至目前，累计跌逾2000元/吨，跌幅达13%，其导火线则是美国在5月10日将2000亿美元的中国输美商品税率从15%提高到25%，并放言欲将剩余的3250亿美元进口自中国的商品也加征25%的税率。与此同时美国农业部发布利空的USDA供需报告，市场信心大受打击，市场悲观情绪蔓延，近期郑棉再度跌破支撑后反弹乏力，后市又将谁来主导？
储备棉成交均价走低 内外棉价差拉大
图1 2019年国储棉成交情况统计
据我的农产品网了解，如图1所知，上周，国内棉花价格一路下跌，国际棉价虽有止跌，但储备棉成交价格延续跌势，储备棉轮出成交均价13164元/吨，较前周下跌405元/吨，。受两大国贸易局势恶化影响，纺织下游订单减少，前期生产的高成本纱线库存堆积，纺企原料补库趋于理性，市场观望情绪较浓，以储备棉竞买及点价资源成交为主，现货成交依旧低迷。短期国内棉花价格受轮储成交价下跌的影响将继续拉低，而性价比高的储备棉数量将越来越稀少，后市棉价回暖仍需时日。
图22018-2019年国内外棉价差走势图
自5月份以来，内外棉价齐跌。由图2可知，内外棉价差逐渐拉大，最高达2500元/吨左右，国内皮棉现货市场购销维持弱势，贸易商、用棉企业选择点价资源较多。下游纺织服装终端产品销售不畅，导致纺企库存累库明显，棉花购销则略显疲软，原料采购积极性下降，国内棉花工商业库存维持较高水平。我的农产品网认为，当前宏观政策面尚不明朗，加之市场担忧情绪明显，郑棉下跌动力仍存，棉价上涨乏力。
下游纱布齐跌 成品库存不断累积
据我的农产品网调查，近期受棉花期货大跌影响，下游产业链陷入恐慌，纱布市场行情逐渐走弱，纱布价格整体处于下跌通道，成交偏弱。部分纱厂报价下调200元/吨，C32s环锭纺主流报价22600-23600元/吨，不同的进销价位必然形成经营亏损。布价受原料价格走弱和接单不畅影响，多数布厂报价偏弱，实际成交议价空间较大。纺企多持观望心态，以老客户续单偏多，新单以询价为主，成品库存积压严重。减产或降库存或势在必行。
综上所述，随着郑棉期价的崩塌，国内棉花现货企业挺价意愿逐渐转弱，棉花现货价格跟随下调，但下游企业仍然倾向于随采随用和采购低价的储备棉，点价交易和基差采购预计也将继续增加，尽管最近几日外盘美棉期价有所回暖，但市场悲观情绪依旧较浓，棉花上下游产业链利好因素缺乏，棉价反弹动能亦将有限，因此预计短期内郑棉还将维持弱势震荡运行。
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