一、调研概述
调研背景：新疆是全球棉花产业的集中区域,基本覆盖了国内高等级棉花的全部产区。2018年新疆棉花产量高达515万吨，2019年新疆棉花种植意向继续增加，目前新疆植棉如火如荼已开始，植棉面积已基本确定，新疆南疆作为手摘棉的主要产地，新年度面积棉花播种出苗生长情况因素成为投资公司、资本人士关注的焦点，将决定远期行情关键因素。
调研日期：2018年5月28日
调研行程：10:30-12:30棉田实地考察；13:00-14:30与第二师永兴供销、利华棉业等企业座谈；16:30-18:00参观期货交割库及座谈
调研对象：2块棉田，2家生产企业，2家交割库
调研主要目的：（1）实地调研新疆重点区域棉花植棉面积、目前长势情况；（2）与当地龙头企业市场形势开展讨论座谈，了解当地棉花销售进度、种植成本等情况；（3）实地参观新疆棉花棉田，与棉农座谈交流保险加期货；（4）疆内纺织企业经营情况了解；（5）新疆交割库参观。
二、详细调研纪要
调研对象1：兵团二师29团14连
棉田A（种植方式：机采65+10*10/12公分）
2019年度该连种植面积为19.8万亩，相比2018年增加2万亩，主要因为去年棉花价格补贴依然进行，职工收入高，植棉积极性比较高。今年播种方面，由于前期低温，本年度开始种植比以往晚了4-5天，从3月30日开始正式播种。由于当地土壤盐碱比较重，需要冬灌、补灌，采取双膜全覆盖种植，本年种植密度为每亩14600株，以往能达到每亩15900株，降低植株密度主要是为提高棉花品质。
由于5月的天气，对棉花生长有一定影响，5月10号之前播种的生长量偏低，部分显蕾了，只要后期温度正常，对最后产量的影响有限。面对前期低温，当地都进行了提高地温等田管措施，并对天气持续监控，目前棉花长势均有所好转。
棉田B（种植方式：76cm*7cm超宽膜单行）
该棉区为本年度试验田，在今年5月份的低温、降雨过程中长势情况对比明显，从叶面积、生长及显蕾等方面均好于棉田A，地温也得高于棉田A。该种种植模式的优点在于单行通风好，理论株数13000，实际只能在11000左右。今年在灾害天气情况下，该种种植方式的优势就有所显现，后期优势将更将明显，后期品质仍需跟踪。
调研对象2：第二师永瑞集团座谈会
二师目前官方棉花种植面积为70万亩，产量为12万吨，实际在9.7万吨左右。从去年的开始兵团改革，实行棉农自主采购化肥、种子等，每职员分配面积在45亩左右，棉农积极性提高，产量增加，种植成本在采用机采方式后也下降400元左右/亩，在1600-1800元/亩，因此去年棉农收益可观。但改革的弊端在于棉花的品种无法进行统一，棉花质量有所下降，二师棉花的长度指标较好，今年能达到29.2，但是断裂比强度相对欠缺，目前仍有待突破。
销售情况方面，由于该师的产棉总量较小，仅有不到10万吨，几乎没有销售压力，大多以竞拍形式承保出去，去年真正自己收购的在3.2万吨，现在只剩下2000-3000吨未销售，开票方面看，还有1.7万吨未销售，库里留了5万吨。总体来看，今年行情差于去年。2019年为18600元/吨目标价实行最后一年，棉农积极性依然较高，更加关注产量、衣分带来的收益，后期需要兵团加强棉花品质方面的引导。
调研对象3：新疆利华棉业股份有限公司座谈会
2019年该企业棉花种植面积为305万亩，去年是345万亩，下降了40万亩，但是这只是2019年的初步统计数据，最后估计是320-330万亩。单产方面，2017年为142公斤，2018年是137公斤，该统计数据均为地方数据，不含兵团。上一年度，由于气温偏低，这个受灾面积比较多，对单产有一定影响。
2018年，巴州地区棉产161.8万吨，机采棉模式实际为其中50万。2018年用水投入在每亩500到600分毫升间。2019年前段时间有三个时期种植受灾，分别是4月26日、5月5-8日以及5月23日，棉田受灾面积在51.9万亩，但是目前情况看，可能会对后期棉花品质带来些许影响，对整体产量影响不大。从该企业了解到，下游纺织企业采购情况非常不理想，基本处于停滞状态。此外，该企业的对于“期货+保险”的形式尚未有深入了解，有兴趣继续了解。
调研对象4：银星物流交割库
该交割库从大2018年开始正式成为交割库，静态库容在22万吨左右。2018年度总入库23万吨，其中有11万吨仓单棉，目前库里还有10.5万吨棉花，其中，还剩7万吨仓单棉。销售情况方面，但2018年9月前新花上市，库里还剩3万吨仓单棉，总体来看今年库存比去年多一些，近期由于行情下跌，仓单棉成交情况较多，充分补充了纺织厂需求。今年最高库存达到18万吨，每天入库量在3000-4000吨，最高在5000吨。此外，今年的棉花流动性的比较差，往年入库、出库都在不停周转，本年度10-12月基本只进不出，整个市场不好。由于流动性较差，塑料包的弊端有所显现，只要一发生下雨，塑料包通风性不好，棉花容易出现水渍、霉变，对此交割库也在积极向上级反映推荐使用棉布包。发运方面比较好，公路偏多，铁路运输的价格也做出了很大的让步。
调研对象5：中储棉库尔勒有限责任公司
目前库内仅剩1批储备棉，其他均已出库，静态总库容达到16.6万吨。今年9月开始，将有仓单棉入库。
调研要点
整体来看，从4月底到5月的低温、多雨天气对棉花出苗产生了一定影响，在棉农积极抢种之下，灾情有所缓解，若后期天气情况良好，棉花的品质可能有些许下降，但是总体产量影响到较小。
根据棉企的情况看，普遍反映今年行情较差，销售情况不理想，库存量明显高于往年，下游企业采购情况较差，目前基本处于停滞状态。
交割库方面，反映近期由于行情下跌，仓单流出速度加快，基本保证了纺织企业的采购需求，今年的库存量高于去年，今年整体棉花的流动性较差。
策略：建议暂时观望
风险因素：内外国际关系走向、棉花主产区天气情况、国储棉政策等
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。