随着国内、国际市场竞争逐渐加强，传统观念的市场规律逐渐被质疑，今年3、4月国内纺织行业再次遭遇旺季不旺行情。据我的农产品网了解，五一假期之后，下游纺织企业订单明显减少，目前纱厂纯棉纱库存25天左右，涤棉纱库存20天左右；织造厂订单大幅下滑，订单占比明显减少，纯棉坯布价格部分下调15%左右，棉弹坯布降幅30%左右。因库存压力增加，部分纱企让利出货以作调整，同时逐渐压低原料采购价格。
图1 2018-2019年国内外棉期货收盘价走势图
回首2018年5月，郑棉主连迎来2个涨停板，但如今主力合约却接连受挫飘绿，乃至跌停。如图1所示，5月13日，郑棉主连日盘开盘后约十分钟即直接进入跌停盘面，夜盘再度跌停，收于13820元/吨，成为09合约历史最低价格，同时也是逾两年半主力合约新低；无独有偶，ICE美棉亦全线飘绿。据部分贸易企业销售人员反映，此次“跌停”完全出乎意料之外，许多客户挂单点位偏高，较为担心买方合同违约的情况。
2019年国储棉自5月5日开始轮出，如表1所示，除上周五（5月10日）流拍一捆地产棉外全部成交，用棉企业、贸易企业积极参与竞拍，截至5月13日，累计计划出库75451.414吨，累计成交75340.9761吨，累计成交率99.85%。如表2所示，与期货走势相类似，每日成交均价折3128价格呈下降趋势，尤其是第二周调整国储棉标准级销售底价，由14880元/吨降至14472元/吨后，本周一（5月13日）折3128价格或本年度历史新低13977元/吨，成交最低价13210元/吨。
表1 2019年国储棉轮出成交情况
表2 2019年国储棉轮出价格情况
郑棉期货跌停，国储棉标准级销售底价下跌，表明棉花降价通道全面打开？
据我的农产品网了解，新疆地区部分中大型棉企仍有一定数量的棉花现货待售，由于前期销售了部分资源，或进行了高价套保操作，目前整体资金压力普遍不高，且由于各项成本费用逐渐累加，优指标资源报价较为坚挺。今年国储棉轮换政策出台后，部分企业对于棉花轮入报以期待，且由于下游纺企采购价偏低，棉企出货意愿不高，部分企业甚至选择观望暂不对外报价。贸易企业一口价资源报价稳中有降，中小型贸易商由于采购成本偏高，利润空间较小，降价幅度有限。
综上所述，因宏观经济贸易形势较为紧张，纺织品服装出口订单面临再度缩水可能，部分从业者对市场持悲观态度，目前郑棉期价向下寻找底部支撑，且市场缺乏较大利好刺激，短时间内难有向上回调空间。笔者分析，随着期价下跌，一方面，仓单加速流出，降低了未来棉花期价上行压力；另一方面，国产棉现货市场或将继续处于“冷板凳”位置，但短期内现货价格抗跌能力依旧较强，且国储棉轮入预期对市场持续发挥积极作用，从业人士对后市行情不必过分悲观。
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