2019年4月11日， 2019年华东豆粕油脂市场春季研讨会于上海国信紫金山大酒店隆重召开。本次研讨会由申银万国期货携手上海钢联我的农产品网共同举办，旨在分析我国非洲猪瘟背景下的农产品市场行情变化，共同探讨油脂油料产业的市场和机遇，搭建良好的交流平台。由申银万国期货研究所傅博先生做了内外新格局下豆粕走势的逻辑思考的主题演讲。
首先，傅博先生从全球大豆供应格局谈起，指出全球大豆供应量呈上升趋势，期末库存增幅更加明显。而全球大豆产量上升的原因在于单产提高，对于未来的大豆单产，他认为还能看到更高；另一方面全球大豆产量上升的原因是播种面积的增加导致，尤其是巴西的大豆种植面积连续多年上升。巴西大豆的种植成本低，可以种更多。此外由于我国促进进口大豆国家多元化，其中俄罗斯未来有望出口一千万吨至我国，以及我国政策支持，实施大豆振兴计划，未来一定时间内国内大豆供应相对有保障。接着他提到，未来大豆供应供应宽松的局面想要缓解，则需要2个以上主产国同时出现供应问题，或者某个主产国连续2年产量大幅下降才会扭转目前的大供应的局面。
而国内豆粕格局则面临相对放缓的需求态势。因为中美贸易摩擦和ASF共同造就了目前国内豆粕需求增速放缓，甚至阶段性需求减少的新格局；并且ASF的影响短期内难以消除，不仅影响短期豆粕需求，还将影响养殖产业的结构调整。而低蛋白日粮对豆粕的需求是实实在在的影响，后续政策依旧是关键。但另一方面，豆粕的高性价比对豆粕的需求有实实在在的帮助，这或将一定程度上限制豆粕的跌幅。
最后，傅博先生分析了豆粕走势的思考逻辑。他认为，豆粕未来几个月关注的焦点集中在情况及库存变化、中美贸易关系复杂化背景下，中国的大豆采购情况以及国内豆粕的真实需求情况。具体来讲，现在预估玉米播种推迟，美豆面积还将增加，而出口按照装船进度，甚至有可能要低于USDA1875百万蒲式耳的预估，CBOT大豆上涨很难。而非洲猪瘟令猪料中的豆粕需求下降，随着养殖利润回升，部分规模养殖企业开始尝试补栏，能否成功，具体对豆粕消费能有多少补回，需要观察。另外替代需求主要随价差变化。
总的来说，傅博先生认为4、5月份内外盘都不是很乐观，6月份以后可能有阶段性机会。操作上，建议关注豆菜粕价差，和豆粕91正套。
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