一、要素提示
二、国内棉花价格走势
三、现货行情综述
本月疆内皮棉市场表现一般。疆内地区喀什、阿克苏、奎屯地区皮棉报价上调50-100元/吨，其他地区整体不变。双28新疆机采棉毛重报价15600-15700元/吨，双28新疆手采棉报价15900-16000元/吨。目前，南疆地区销售压力大于北疆地区，部分轧花厂库存高位，疆内交割棉数量较去年同比增加。市场销售心态相对乐观，轧花厂资金压力相对宽裕，对外报价坚挺。疆内皮棉供应宽松，下游采购热情尚未启动，预计短期内市场稳中偏弱。内地地区，皮棉现货市场整体趋稳。双28新疆棉公重报价15800-16000元/吨，企业报价坚挺。本月，因进口棉滑准税配额到期以及性价比优势，进口棉交投火热，不断挤压国内皮棉市场。部分贸易企业沉迷于进口棉销售，新疆棉则随买随卖，内棉销售压力增加。目前皮棉社会库存压力偏大，下游需求缓慢回温，预计“银四”市场延续平稳态势。
四、期货行情综述
表1郑棉收盘价月度比较
本月郑棉主连收于15030，跌175，跌幅1.15%，盘中最高15450，最低14995，总手428.5万，增加30.4万手，持仓35.9万，减少85090手，结算15269；本月郑棉主连整体呈震荡走弱趋势，本月美联储议息会议决定今年内不加息，棉花仓单持续流入，国内部分区域现货价格重心上抬，但棉市基本面依旧供应充裕，棉价弱势下行压力不减。预计郑棉主连下月或将维持横盘震荡趋势。
表2美棉收盘价月度比较
本月ICE美棉呈大幅震荡上行趋势，市场对两大国贸易和谈预期乐观，美国中西部地区遭遇极端恶劣天气，市场忧虑使得美棉本月持续上行，ICE美棉月度涨3.08美分/磅，涨幅4.32%，收于75.90美分/磅，当前ICE期棉继续震荡上行，预计下月美棉或将继续保持震荡向上格局。
五、进口棉市场统计
3月我国港进口棉销售则十分火热，以西非棉、巴西棉、墨西哥棉为代表的机采双28销售价格在14900-15700元/吨，以印度棉为代表的双29销售价格在15200-15600元/吨。由于进口棉净重结算相比新疆棉毛重或公定结算性价比更高，内地提货灵活，2月底纺企滑准税配额到期及新配额的发放等因素推动，纺企对外棉的采购热情高于新疆棉。3月下旬国内各主港保税棉出货继续放缓，巴西棉、澳棉、印度棉即期和远月船期签约进口也不温不火，买卖双方博弈力度加剧。目前SM1-5/32澳棉成交价维持在16800元/吨上下；SM1-1/8巴西棉成交价15500-15700元/吨；S-61-5/32成交价15300-15400元/吨；墨西哥棉15100-15200元/吨（数量少）；询价和走货相对较好的是巴西棉、印度棉（港口已清关印度棉表现突出）。2月底印度棉价格低至78美分/磅，折合人民币13300元/吨（自带配额提货），3月6日印度国内棉花价格陆续上涨，截止3月28日价格上涨至85美分/磅，折合人民币14200元/吨（自带配额提货），但是相比国内新疆机采棉双29棉花15700元/吨（毛重新疆提货）还是有价格优势。后期随着中美谈判日渐明朗，人民币升值及增发配额的可能性增加，如果新疆棉价仍处于高位，大量低价进口棉将会陆续进入国内抢占新疆棉市场，同时套保盘利用期货对冲工具将进一步冲击现货商
六、中游纯棉纱市场情况
本月纯棉纱线市场行情比较稳定，纯棉纱报价大稳小调，部分纱企开工未调报价，三月初部分纱企C32S环锭纺报价上调200元/吨，市场交投跟出货较上月有所回暖，相比2月，3月纱企开工已完全恢复正常，部分纱企表示订单比较充裕，排单紧凑，个别纱支供求比较旺盛，根据3月份纱线行情的回暖，部分纱企对四月份的纱线行情仍持积极的观望状态。
七、行情预测
春节后美棉期货价格在71美分/磅企稳后慢慢爬升，进口棉成本抬升。在这种情况下，接下来一段时间就不会有大量低价进口棉流入国内市场，因此纺织企业采购重心将回到国内新疆棉。从国内现货可能消化路径，市场最理想情况是15200-15800元/吨区间振荡。在不断振荡过程中，一方面在低价区通过基差点价消化巨量仓单，一方面在中高价区通过纺织企业采购轧花厂固定价格资源消化套保压力，这样通过振荡来等待棉花供需面出现更大矛盾。后期关注政策及天气影响。
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