25日国内连盘油脂震荡下跌。豆油主力合约Y1905收于5440，跌58，跌幅1.05%；棕油主力合约P1905收于4426，跌40，跌幅0.9%；国内油厂油脂现货报价随盘下调，华北豆油5470跌50，棕油4480跌20；山东豆油5540，棕油4450跌30；华东豆油5480跌60，棕油4430跌20；广东豆油5360跌60，棕油4350跌40。周一上午，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场收盘下跌，因为外围市场走低。中国大商所棕榈油和豆油期货走低，亚洲电子盘交易中芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货下跌，给马来西亚棕榈油市场构成下跌压力。受猪瘟疫情的影响，生猪养殖行业遭遇重创，养殖端补栏积极性明显降低，使得2018/2019年度豆粕需求将出现明显下滑。这将直接造成大豆的年度压榨量下降，从而使得2018/2019年度豆油产量大幅减少。由于春节假期的影响，油厂开机率降至低位。目前油厂开机率仍处缓慢回升之中，预计2月底才能全面恢复正常开机。油厂当前豆粕的未执行合同数量已经降至5年来最低水平，这将持续限制油厂开机率，限制豆油产出，以帮助豆油继续去库存。按照当前国内豆油的产需速率推算，本轮去库周期有望持续至4-5月，同时豆油商业库存有望降至800万吨，同比下降近600万吨。
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