本周郑盘菜粕主力合约RM1905先涨后跌，本周前三天大幅下跌，而后有所反弹上涨。本周一郑盘震荡运行，夜盘大幅跳水，由于市场传出消息称沿海油厂购入澳大利亚菜籽以及中粮3月菜籽GMO初审已过；周二菜粕延续夜盘下行趋势；周三继续震荡下跌；周四郑盘受豆粕盘面带动有所反弹上涨，周五继续偏强震荡。截止本周五RM1905收于2193，较上周五跌21，累计跌幅0.97%。
本周资讯热点：
- 1月压榨量达83万吨，创1月新高。8月至1月累计压榨量创历史新高473万吨，高于上一年同期464万吨。因中加两国政治关系紧张，中国限制进口加拿大菜籽，因此加拿大菜籽正面临出口压力。出口数据显示中国1月份购买量较上一年同期减少33%。
- 2019年很可能大幅降至12年以来低位，最好情况可能在1800万吨左右。数据显示1月欧盟菜籽压榨量依然落后于上一年同期水平。因大量进口以及需求疲软，旧作供应量很可能在之前预期水平之上。
- ABARES首次预测2019/20菜籽产量370万吨，较上一季220万吨增加了68%，也高于五年平均330万吨。这一预测是基于下个月将有大量降水预报为前提。菜籽出口量预估随产量增加而增至260万吨，同期增加60%。但后期如天气炎热干燥，预估将会对应作出改变。
现货方面：
本周国内菜粕现货行情整体是受到沿海油厂进口澳大利亚菜籽的消息压制，呈震荡下跌趋势。油厂方面，目前沿海油厂开机率比较低迷，正常开机油厂数寥寥，较差的成交量和提货情况使得沿海油厂菜粕库存也比较高。据Myagric调查显示，截止本周五沿海油厂菜籽开机率42%。本周沿海油厂现货报价基本跟随盘面走动调整，本周沿海油厂报价较上周五下跌0-40元/吨。其中广东2140；湛江停报停售；广西2120；营口停报；华东地区现货1905+200；漳州中纺现货RM1905+80。本周沿海油厂菜粕现货成交2000吨，日均成交500吨，主要是下游现货补库为主。
后市建议
本周盘面豆菜粕价差有所扩大，目前盘面价差从上周最低的270元/吨扩大至373元/吨，较上周上升100多点，但菜粕的价格对于下游起亚来说仍然比较高。据我们对市场调查显示，下游饲料企业均有不同程度的调高饲料中豆粕添加比例，菜粕的用量大幅下滑，饲料企业纷纷采购豆粕、杂粕、棉粕以及DDGS等去100%替代菜粕。另外有传言称，海大集团、南宝集团等水产料、禽料为主的企业将先前采购的菜粕售出，均反映了市场对于菜粕抗拒的情绪较浓。目前沿海油厂整体菜粕库存较高，足够供应周边区域菜粕需求。目前菜籽榨利及菜油进口利润达到极其丰厚的水平，在加菜籽产品进口受限的情况下，进口商增加对欧盟、乌克兰等国的菜油询价。传言2月底某外资油厂采购乌克兰菜油，上周某国企油厂采购了5万吨菜油，这些消息使得菜粕价格持续承压。4月份水产将迎来复苏期，下游饲料可以适量备货或调整饲料比例。可关注中美贸易磋商对的最新消息以及澳大利亚菜籽、沿海杂粕包括美国DDGS的进口情况。
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