中国作为棉花消费大国，自身产量并不能够满足需求，多年来一直依赖于进口棉。据海关统计，2019年1月我国进口棉花28万吨，环比增长28%，同比增加109%。近期，下游纺织厂陆续补库，进口棉凭借性价比优势，独领风骚。内地贸易商竞相加大对进口棉的投入力度。进口棉已经占据一席之地，国产棉后路又该如何走呢？
国内产需缺口仍存 国储政策尚不明确
棉花产不足需对于我国来说是不可避免的问题。虽然上月USDA月报中国消费有所调减，但总的来看，消费仍然大于产量。新疆产量同比增加也无法改变全国总产量下降的事实。
国储棉已经连续三年轮出，库存从1144万吨下降至260万吨左右，如果除去一些无法再用的棉花，库存可能不足200万吨。国储棉拍储，成为棉花各界人士关注的重点。一般来说，国储棉政策的下发是上一年度的11月份，然而已经步入三月份，消息迟迟还未发出，各种猜测声音频出。这其中的主要观点无非是两个：一是国家可能到五月份轮出；二是国家计划轮入。轮出和轮入对棉价作用背向而驰，但无论是哪一个，都势必会引起市场的波动。
目前国内棉花预估产量598.7万吨，加上可用的国储200万吨，尚不能满足国内棉花消费量881.8万吨，进口棉前景看好。
滑准税配额增发 进口棉大势所趋
图一 棉花进口量变化趋势图
为保障纺织企业用棉需要，国家发改委于去年6月增发80万吨的进口滑准税配额。这一政策的下发，使得港口棉花清关速度有所加快，外棉流入量有所增加，港口库存积压明显得到缓解，国内外棉价受压，上涨步伐减缓。
从图中我们明显可以看出，自十月份滑准税配额正式发放以来，棉花进口量显著增加，1月份到达了历史最高位，进口棉28万吨。虽然受中美贸易磋商影响，美棉地位堪忧，但巴西棉、印度棉以其价格低廉、性价比高的优势，迅速占领高位，近期以巴西棉表现尤为显著。巴西棉M1-1/8报价在15500-15600元/吨，净重带票，巴西棉竞争优势显而易见。
内外棉价差扩大 进口棉优势明显
图二 内外棉价格走势图
由上图可知，自去年12月以来，内外棉差价呈现扩大趋势，外棉价格优势更加明显，用棉企业越来越多的将注意力转向进口棉，其中高品质巴西棉、澳棉走货顺畅，印度棉询单问价普遍。虽受期货上涨影响，部分进口棉报价上调100元/吨，但是相对于国产棉来说，进口棉性价比优势不容忽视。
成本利息费用增加 国产棉报价坚挺
图三 国内3128棉花价格走势图
据我的农产品网了解，国内年后3128B机采棉疆内毛重提货价在15600-15700元，因资金成本利息等原因，较年前上调100元/吨左右，其中部分轧花厂报价高出市场主流价200元/吨，报价较为坚挺。随着棉花市场逐渐发展，运用期现结合的企业越来越多，不少轧花厂将资源套期保值，并不急于出售。现货市场上，国产棉的价格相较于进口棉难言优势。
综上所述，进口棉短期内在价格上的优势仍将持续，在国家政策下发以及配额消化完之前，国产棉或将继续承压。
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