棉价自去年九月份以来,阴跌不止,后期受棉花成本支撑,下探空间有限。近期年关将至,下游纺企阶段性集中补库,加之市场多看好中美磋商结果,郑棉价格呈现稳步上涨态势,为呈现疲态的现货销售带来生机,棉市有所回暖。春节后,棉价能否迎来拐点?
纺企短期补库来临 拉动棉价稳步上行
据我的农产品网调查,近期纺企陆续采购皮棉现货,进行短期阶段性补库。内地贸易商采购新棉热情也有所提升。目前疆内籽棉加工工作陆续完成,皮棉销售有序进行,内地籽棉收购工作也即将进入尾声。据内地轧花厂反映,因优等级籽棉多已收购,目前籽棉难收,皮棉报价多上调100-200元/吨。
棉市之所以有所回暖,主要原因有:一是贸易商与纺企近期资金压力有所缓解,考虑到今年春节假期或将长于往年,节后皮棉采购难,影响工厂正常开工;二是期货价格上涨,拉动皮棉现货价格,推动纺企补库;三是物流即将停运,轧花厂考虑仓储费用、利息等因素,减少库存压力,积极销售皮棉。
进口棉同环比增加 国产棉压力俱增
我国不仅是全球棉花生产大国,也是全球棉花消费大国。近年来,我国进口棉花量逐年增加,尤其是今年数量激增,1-11月我国累计进口棉花135.5万吨,同比增29.5%,仅11月同比就增加了80%。其中进口棉主要来自美国、澳大利亚、印度、巴西和乌兹别克斯坦。
进口棉数量变化如此之大的原因,主要有以下几点:一是国内外棉价差缩小,外棉性价比优势日益明显,纺企青睐外棉;二是,加之滑准税率下降,通关成本下降,加快港口库存流通;三是国产棉受成本支撑,现货价格下探空间有限。
社会库存高位难改 供应压力仍待释放
由图可知,2018年的社会库存,较2017年同比均有所增加,尤其在12月达到顶峰,社会库存总量为585.01万吨。
从往年可得,在10-12月份,是棉花集中采收加工的时候,社会库存明显高于其他月份。今年受中美摩擦的影响,下游纺企接单不足,自身库存难以消耗,带动棉花需求锐减,社会库存持续增加局面严峻。
后期经过几次磋商,中美摩擦有所好转,下游压力有所减轻,但整体经济形势处于下行,棉花消费未能得到有力支撑,供大于求局面难改。目前棉价稳步上升,市场重获信心,或能释放供应压力。
下游产量环比减少 纱线价格持续下滑
从图中可以看出,2018年棉纱工业产量相比往年下滑,11月尤其明显,同比下降接近40%。产量的下滑,一方面说明订单急剧减少,尤其以外贸订单下降表现突出,另一方面也表现了自身库存积压严重。纱线价格也一路下滑。据我的农产品网了解,大型纺企抛货让利现象普遍,小型纺织厂也计划提前放假,以应对目前弱势局面。
综上所示,下游补库目前已经进入尾声,距离春节不到半个月的时间,预计年前棉市将维持弱势局面。春季是纺织业的传统旺季,皮棉是维持正常开工的刚需品,需求较年前定有所提升,棉价或将引来拐点。但就目前整个产业链的情况来看,棉价上升空间仍有限。
免责声明:Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正,但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考,并不构成对客户决策的直接建议,客户不应以此取代自己的独立判断,客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有,为非公开资料,仅供Mysteel客户自身使用;本文为mysteel编辑,如需使用,请联系021-26093490申请授权,未经Mysteel书面授权,任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。