自12月12日中国恢复采购美豆以来，豆粕总体表现较为淡定，然而本周一画风突变，豆类期货联袂下挫，菜粕大幅走低，主力RM1905尾盘收于2111元/吨，跌幅近3%。而豆粕亦受拖累，M1905合约再次刷新近半个月来的新低，一度跌至2604这个点位。目前，豆粕市场被利空阴云笼罩，前路压力重重，豆粕能否在年前打个漂亮的翻身仗绝处逢生呢？
杂粕实施零关税，豆粕愈加压力山大
12月24日，国家关税税则委员会发布通知称，自2019年1月1日起，我国将对700多项商品实施进口暂定税率，其中将菜籽粕、棉籽粕等粕类产品进口关税降至零。今年自中美贸易摩擦以来，豆粕现货价格整体抬升，甚至一度高达3400元/吨，出于成本因素的考虑，杂粕替代豆粕100-150万吨，其中杂粕进口增加100万吨以上。杂粕替代问题日渐突出，低成本的杂粕不断冲击豆粕市场，现在随着杂粕关税降为零，杂粕的进口成本下降，可以预见的是进口量的随之增加，都将进一步对豆粕价格造成压力。
第三轮美豆采购即将开始，豆粕供需矛盾突出
自12月1日中美元首在阿根廷达成为期90天的贸易摩擦休战协议以来，中国已经在过去两周完成两轮采购，累积买入大约300万吨美国大豆。油世界预计中国将通过这三轮采购买入大约500万吨美国大豆，数量甚至可能略微高于500万吨。但国内，全国油厂大豆库存已经位居高位，据我的农产品网统计的数据显示，截至12月21日，全国油厂大豆库存为565.4万吨，同比去年同期增加了102.67万吨，增幅22.19%。虽然这500万吨的大豆进口对美豆今年创历史高位的结转库存来说是杯水车薪，但是对国内本就供应充足的大豆格局来说，可谓是雪上加霜。
下游需求不佳，节前备货模式迟迟未能开启
目前下游饲料厂的采购心态还是较为谨慎，不敢多做库存，维持5-6天的物理库存滚动，主要执行、消化合同为主，当前下游的点价合同量也较少大约一周左右，大的饲料厂会高一些，基本也是以随点随用为主。而且随着近期猪瘟扩散到福建、广东一带，饲料厂更是不愿意建立过高库存，往年这个时候春节前的备货早已开始，而今年下游的饲料厂依然淡定如常，不紧不慢，迟迟没有动手备货，这对本就弱势的豆粕来说，更是一记重击。
当前南美中南部地区偏干，市场对大豆产量的预估有所下调，但今年南美大豆上市在即，丰产格局基本已定，短期关注的焦点仍是中美谈判进展和南美天气这块。国内方面，目前期货外强内弱，豆粕价格现在横在17年8月份以来形成的支撑，加上油厂的榨利趋恶，无明显的远期采购意向，预计接下来两个月的大豆到港难以增加，而油厂本身的未执行合同较多，挺价意愿也更强，预计未来豆粕价格亦难有深跌，短期继续维持震荡运行。
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