12月1日，在阿根廷首都中美两国元首进行了一次历史性晚餐会晤，双方达成共识，停止新的加征关税。其后，有传闻表示1月1日前中国落实进口农产品相关事宜，以中粮和中储粮集团对代表的大型进出口企业，进口美国大豆、玉米、DDGS、小麦等产品累计2000万吨以上。此作为导火索，市场玉米价格开始下跌。在此大环境下，玉米究竟能跌至何处？笔者认为，进口玉米的消息对市场的冲击导致了部分基层农户惜售心态的松动，玉米上量有所增加，预计价格还会有一波走跌，但受成本和供需缺口的支撑，下跌空间有限。
中美贸易关系缓和利空市场
G20峰会后，中美贸易关系有所缓和，进口谷物放开预期成为关注焦点。近期市场传言，中国将于1月底之前进口美国玉米300万吨，关税方式可能在配额内或者增加新的配额，但仅300万吨的量级对市场冲击有限。目前南港进口玉米配额内到港价1770元/吨左右，低于南港2000元/吨的主流成交价，也远低于加征25%关税的价格2150元/吨。虽然仅300万吨的量级对市场冲击有限，但进口玉米或将开放大量配额的消息对市场产生了一定冲击，其低成本在一定程度上支撑市场用粮企业看跌情绪，锉削了部分市场看涨积极性。
临储玉米出库 贸易粮拍卖
根据国家粮油信息中心数据，12月12日，黑龙江启动贸易粮拍卖，包括4万吨玉米、4万吨大豆和2万吨小麦，这也是2018/2019年度黑龙江贸易粮首次拍卖玉米，较去年首次拍卖时间提前1个半月。同时叠加12月中旬拍卖粮出库最后期限将至，前期未出库的已经销售的临储玉米数量多达4000万吨，玉米市场的供应压力可想而知。
供需报告显示今年供需缺口达3331万吨
农业农村部市场预警专家委员会12月11日发布12月中国农产品供需形势分析：2018/19年度中国玉米进口量和消费量进一步调增，产需缺口还将扩大。本月预测，2018/19年度，中国玉米产量2.15亿吨，维持上月预测数不变。中国玉米进口250万吨，比上月预测数调增100万吨。中国玉米消费量2.51亿吨，比上月预测数调增500万吨。其中，玉米饲用消费15650万吨，比上月预测数调增500万吨，主要是对澳大利亚进口大麦反倾销立案调查，以及对美国高粱进口下降，将提振玉米饲用消费。预测2018/19年度产需缺口继续扩大，库存结余变化量减少3331万吨。
市场心态 售粮进度
据国家粮食与物资储备局数据显示，截至12月10日，主产区累计收购玉米3103万吨，同比减少944万吨。国家粮油信息中心监测显示，截至12月2日，东北三省一区农户售粮进度为21%，同比慢9个百分点。其中黑龙江售粮进度为25%，同比慢6个百分点；吉林售粮进度为13%，同比慢18个百分点；辽宁售粮进度为24%，同比慢7个百分点；内蒙古售粮进度为19%，同比慢8个百分点。东北地区还有八成左右的余粮在农户手中，截至12月2日，华北地区农户售粮进度为30%，同比快3个百分点。山东售粮进度为30%，同比快2个百分点；河南售粮进度为36%，同比快7个百分点；河北售粮进度为23%，同比持平。全国整体售粮进度是偏慢的，基层农户虽然受到买涨不买跌的心态影响，但出售价格依旧高位震荡，惜售情况依旧严峻。
种植成本增加 补贴减少
种植成本整体提升，地租成本较去年同比增加显著。租地费用的上涨是导致种植成本增加的主要原因，除此之外各地种子和化肥的价格也都出现了小幅上涨。以黑龙江省为例，今年地租成本较去年增加114元/亩，而补贴则减少108.46元/亩，今年仅为25元/亩，地租上涨了，补贴却下降了。理论上，2018年粮农要多卖0.229元/斤，才能和去年打平收益，折合458元/吨。
进口配额的放开预期，高利润空间的进口玉米，对市场看涨心态有所冲击，外加临储玉米出库和部分贸易量拍卖，整体供应端渐显宽松，里应外合导致玉米价格连连下跌，预计接下去的一段时间内，恐还有一波下调。但上量是增加了，售量进度依旧偏慢，农民手里存粮依旧较多，种植成本的提高和补贴的减少，使得他们在面对连续下调的玉米价格仍有不甘，较难存储的次粮顺潮而卖，但好粮优质粮却丝毫不动。供需平衡表也显示将来的供需缺口在不断放大。供给短暂性充裕，而长时间性的供给不到位，是这次跌而受限的关键所在。
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