导语：迎新的钟声即将敲响，2018棉纱走过跌宕的一年。上游皮棉成本已基本固化整装待发，中下游棉纺开春后是否饥肠辘辘？就让笔者娓娓道来。
图1 2016-2018年山东纯棉32s环锭纺价格走势
2018年纯棉纱市场大起大落，波动明显，整体可以分为三个阶段：
第一阶段：2018年1-4月，纯棉纱市场价格波动不大，纯棉32s环锭纺主流报价23200-24000元/吨，在棉纱市场购销顺畅的情况下价格小幅上涨为主，涨幅在200-300元/吨。储备棉轮出如期而至，纺企按需采购理性拍储。棉纱市场交投气氛持续升温，下游询价、订单走货均不同程度的增加；气流纺纱线、赛络纺以及包漂棉纱相对走俏，个别纱支供不应求，整体走货尚可。纺企原料库存、产品库存皆处于低位水平。
第二阶段：2018年5-8月，5月份棉花在减产及供需缺口的预期下大幅上涨，加之市场上大量资金的炒作，使得棉纱的价格也出现了大幅的上行，涨幅在1000元/吨左右；随后炒作情绪回落，棉花价格逐步下跌，棉纱价格同步下滑，跌幅200-300元/吨。但是市场对后市充满信心，8月份因进口纱价格较高，对国产纱价格形成一定支撑。7-8月份理应是纺织的淡季，但是今年的行情淡季反而不淡，下游备货情绪高涨，纺企排单紧凑，国产常规纯棉需求好转价格上涨，涨幅200-300元/吨。
第三阶段：2018年9-12月，“金九银十”是纺织行业的传统旺季，但九月之后，随着棉花价格下跌，棉纱市场旺季不旺反而走淡。纺企购销趋于平淡，纯棉纱线价格持续下跌；至11月底，纺企棉纱价格下跌幅度多在800-1000元/吨。12月份，国内纺企纱线库存压力增大，年底厂家回笼资金，降价清库，但有价无市现象普遍。
图2 2017-2018年郑纱主连走势图
2018年8月18日是棉纱期货上市一周年，棉纱期货出现了大幅的波动。据我的农产品网了解，2018年棉纱期货活跃度较2017年有所上升，成交量和持仓量都有大幅增加。五月份随着棉花期货暴涨，棉纱期货的成交量最高达到了20.5万手，持仓量达到了1.8万手，价格最高涨至28475元/吨，随后棉花期货下跌，棉纱期货也逐渐回落。目前棉纱期货市场参与的主体仍不多，市场的活跃度也较低，纺织企业参与期货的微乎其微；郑商所规定的纯棉32s棉纱的交割标准比较严格，形成仓单较麻烦，加之规定的35家交割厂库生产高支高密的产品为主，纺企资金难以周转到期货上去进行套期保值。对于提高棉纺织企业对于期货市场的参与度，最重要的是放宽指标，特别是强力系数、异纤、深贴水以及棉结等指标，减轻棉企参与门槛。全面放开厂库交割，让更多的仓单融入其中，增加参与度。
图3 2018年山东32s纯棉纱利润走势监测
据我的农产品网了解，2018年度32S棉纱价格波幅区间为23200-24300元/吨，上下波动范围1100元/吨。3128B皮棉价格波幅区间为15400-16950元/吨，上下波动范围1550元/吨。棉花棉纱全年价格重心整体上调。其中棉花比棉纱多上涨450元/吨，主要是因为原料高频波动传导性并不明显，纱线、坯布企业承压能力较强。5-6月皮棉现货随郑棉大幅跳涨，表观利润体现为负值。其中本年最高毛利出现在10月15日，达455元/吨，是由于今年纺织行情旺季不旺，淡季不淡，皮棉现货价格在9-10月份大幅下跌，棉纺厂纱线价格坚挺，挺价意愿较强。11-12月棉纺市场行情较弱，下游需求疲软，部分棉企出货意愿不强，多计划做成仓单棉，而中美经济摩擦对棉花市场的抑制影响难以减弱，纺企利润逐渐下滑。
总结
展望2019年棉纱市场竞争压力较大，中长期来看，纯棉纱线市场还有上涨的空间。短期内新棉市场供应充足，郑棉仓单压力较大，抑制价格上升；下游需求疲软，产品运行不畅，库存积压现象普遍。2018年上半年棉纱需求量尚可，但下半年因为“金九银十”旺季不旺，中美贸易摩擦问题及全球经济形势总体利空较多，市场整体担忧情绪较强。2019年春节后，下游终端迎来春季订单，消费需求得以提振。供给端应该密切关注国储棉轮储政策及90天后中美经济贸易摩擦谈判结果。
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