一、要素提示
二、国内棉花价格走势
三、现货行情综述
本月，国内皮棉市场行情波动较大。新疆地区，皮棉3128B月度变化最大为喀什地区，下跌400元/吨，月度跌幅为2.47%，其余地区报价也均有下调，下调幅度在100-300元/吨。目前，疆内新棉价格基本维稳，其中双28的机采棉价格在15600元/吨左右，双28手采棉报价在15800元/吨。据我的农产品网了解，新疆地区大多轧花厂已经完成籽棉收购工作，正有序加工皮棉当中，少数小型轧花厂仍有采购籽棉。目前18年度新棉公检量已达到296.1706万吨。新棉虽上市已久，但成交情况不甚理想，皮棉价格一降再降，需求却未见明显回暖。一些采购商也因市场行情惨淡，肆意压价，实单成交量不如往年。对此，轧花厂深感销售压力巨大，部分暂不对外报价，即使报价也多为一口价，不肯再让利。近期，铁路费用上调，或将打击贸易商和纺企采购积极性。淡季已至，若无利好消息刺激，预计皮棉价格或将继续下调。
内地地区，新疆棉价格普遍下调，下调幅度在50-200元/吨，其中以河北地区调幅最大，月度跌幅为1.24%，3128B价格下调200元/吨。进口棉处境同样不太乐观。山东地区美棉和澳棉报价下调900元/吨，贸易商大多亏本抛货。目前，内地籽棉大量出售，轧花厂收购籽棉稳定，但因皮棉走货不畅，轧花厂收购籽棉多谨慎，皮棉随轧随卖，库存基本维持低位。部分轧花厂看空市场，尚未开工。新疆棉方面，大型贸易商新棉积极对外出售，数量庞大，但实际成交少。目前市场上仍有大量陈棉，因其具有价格优势，下游采购以此为主，但多为刚需而入，陈棉走货同样较为缓慢。受郑棉主连维持弱势震荡的影响，点价资源更受人们青睐，贸易商也借此多接盘，获取利润，其中以CF1901合约为主。目前下游需求短期内难以有所提升，预计棉市持续疲软态势。
四、期货行情综述
表一郑棉收盘价月度比较
本月郑棉主连收于15105，跌555，跌幅3.54%，盘中最高15970，最低14875，收盘15105，总手207.6万，增加59.8万手，持仓29.2万，增加7180手，结算15424；国内方面，近期出疆公路运输费用大涨，在一定程度上减弱了纺企采购新疆库皮棉资源的意愿；油价大幅下跌，美元上涨，对棉花市场造成较大利空，国内纱线和坯布开工率持续回落，纱线库存短暂企稳后增加，下游消费疲软，预计下月郑棉主连呈弱势震荡趋势。
表2美棉收盘价月度比较
本月ICE美棉小幅上涨，基本面上，USDA11月报告全球产需大幅下调，数据利好，美联储释放放缓加息信号，提振市场信心。ICE美棉周度涨2美分/磅，涨幅2.6%，收于78.81美分/磅，预计下月美棉或将维持震荡格局。
五、进口棉市场统计
据海关数据，10月我国进口棉花11万吨，环比减少21%，同比增加41%。2018年1-10月我国累计进口棉花123万吨，同比增加26%。2018/19年度以来(2018.9-2018.10)我国累计进口棉花25万吨，同比增加46%。
受减产预期的利多影响，及中美贸易战、美国股市大跌和石油价格大跌的利空影响的，11月美棉主力合约价格维持75-80美分/磅区间震荡。
由于新增的滑准税配额逐渐发放到纺织企业手中，且随着国际棉花价格下跌，近期企业开始加大采购进口棉力度。其中澳棉和巴西棉受到许多企业欢迎，进口量较大。外棉报价跟随ICE期棉价格走势一致，SM1-1/8″级棉花，目前美国E/MOT棉报价88.65美分/磅，折人民币一般贸易港口提货价15204元/吨(按1%关税计算)；澳棉报价98.5美分/磅，折人民币一般贸易港口提货价16871元/吨(按1%关税计算)，该价格是未含配额价格。
进入11月，美棉收获过半，印度棉区无降雨，新棉上市进度创纪录。印度业内专家表示，由于国际市场价格上涨，印度国内价格随着走高，而且今年印度棉花也减产了。巴基斯坦新棉上市量已完成3/4，中国新棉采摘进度和交售率均超过80%。随着新棉供应进入高峰期，季节性供应压力已形成，内外棉走货不快，港口库存高位积压，贸易商多数亏本经营，出货意愿不强。
六、中游纯棉纱市场情况
本月棉纱市场延续下滑趋势，目前32S纯棉普梳环锭纺主流报价23500元/吨，较月初下滑500元/吨左右，跌幅达20%。国内纱线库存压力增大，年底厂家回笼资金，降价清库，但有价无市现象普遍，初步统计纱厂整体开工率仅有5成。利润方面，因上游原料皮棉价格下滑，为棉纱成本缓解一定压力，同时也为价格带来释放空间。进口纱市场港口库存有所缓解，到港量较上月下滑22%，仅有14万吨，但价格依旧疲弱，对国产纱冲击压力不减。目前市场关注点主要集中在中美贸易战的走势，预计短期内市场难有起色。
七、行情预测
本月国内皮棉报价均有下调，疆内下调幅度为100-400元吨，内地地产棉下调幅度为50-200元/吨，进口棉下调幅度最大，为900元/吨，皮棉下跌表明走货艰难。本月疆内皮棉供应充足，新棉现货一跌再跌，采购需求不旺，整个棉市弥漫惨淡氛围；内地轧花厂多谨慎收购，贸易商点价资源走货更好，库存依旧较高。本月棉纱市场延续下滑趋势，纱线库存压力大，降价清库，有价无市现象较为普遍。本月郑棉整体呈低位震荡走势，国内工商业库存与下游需求订单低迷情况短期难以改善，市场期待G20峰会中美会晤结果，预计郑棉或将横盘震荡，国内皮棉市场或将持续以疲软清淡为主。
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