导语：近期郑棉1901合约跌破万五支撑一线，大幅下跌，棉纱期现货价格也随之震荡下跌，纱厂走货薄利多销，接单谨慎。今年的纺织旺季遭遇了寒潮，是大家始料未及的，目前新疆棉花购销不旺，籽棉价格持续下跌，下游厂商观望氛围浓郁，整体行情旺季不旺，淡季不淡。银十已过，四季度棉纺市场能否迎来转机，现笔者就通过以下几点对市场做简要分析。
一、棉花期现基差变化分析
图1 2018年国内棉花期现基差变化图
由上图可知，据我的农产品网了解，棉花期现价格自十月份以来就开始了下跌模式，棉花现货价格较月初累计下跌349元/吨，郑棉1901合约较月初累计下跌885元/吨；基差持续走强，截止10月29日，基差为1012，较月初累计增加530，累计增幅110%，不利于生产厂家在期货上卖出套保锁定利润。短期内棉花供应充足，库存高企；受中美贸易摩擦影响，下游消费疲软，郑棉承压明显，价格易跌难涨。
二、2016-2018年山东C32s环锭纺价格走势分析
图22016-2018年山东C32s环锭纺价格走势图
据我的农产品网了解，十月份纯棉纱线价格明稳暗跌，纯棉普梳32s环锭纺较月初累计下跌500元/吨，跌幅2%。纯棉纱市场维持弱势盘整，下游需求持续清淡，纱厂库存有所增加，终端还是以按需补库为主，市场成交情况不佳。部分纱厂承受不住原料压力限产停产，低价让利出货来应对下游的不景气。十月上海纱线展会结束，普遍反映今年“金九银十”传统旺季不如预期，后期需求动力不足。对于部分出口型纺织企业来说，随着中美贸易战升级，纺企美国市场订单方面较为谨慎，新订单量略显不足。不过近期江浙地区纺企国产纱行情有所回暖，C40s纱线走货相对顺畅，部分贸易商在低价回购棉纱，预计短期内市场消化调整新价格后探底回升。
三、纺企纺纱利润分析
图3 2017-2018年山东C32s环锭纺纱利润走势监测
C32s环锭纺利润=C32s环锭纺现货价格-（棉花现货价格*1.1+6000），其中6000为加工费。虽说今年“金九银十”行情不及预期，但是纺企利润比去年同期还是很可观的，由统计数据可知，从5月中旬开始原料一路疯涨，导致棉花棉纱价格暴涨，纺企购买原料成本大幅增加，纺企纺纱利润逐渐增加，据我的农产品网了解，棉纱属于棉纺产业链的中间产品，原料成本和下游订单都会对纺企纺纱利润造成影响，九十月份，C32s环锭纺纺纱利润先增后减，原因是九月中下旬棉花价格大幅下跌，但是由于前期纺企签单情况顺利，“双十一”备货行情，纱厂挺价意愿强烈，纺企利润增加。十月下游订单减少，行情惨淡，纺企库存增加，加之原料价格依旧弱势下跌，终端产销不畅，纺企纺纱利润减少。但是目前纺企还是有一定的利润空间的，预计四季度棉纱市场C32s环锭纺纺纱利润或将持续减少。
四、轻纺城下游坯布销量分析
图4 2018年轻纺城下游坯布销量走势图
从轻纺城数据中可以看出，今年下半年销量明显不如上半年，且6月初至8月中旬是纺织圈内的传统淡季，整体销量为全年最低时期。由于中美贸易战、环保严查、停产限产等一系列内外利空因素袭来，布市“金九银十”旺季不旺在夹缝中愈加明显。同时10月份汉邦220万吨装置重启，仪征化纤65万吨装置检修等PTA装置检修较多，供应收缩，减产聚酯装置重启中，布销量再度下滑；市场心态偏弱，订单一般，下游将维持刚性补库。整体来说，纯棉坯布需求清淡，织造厂家普遍维持高库存状态，报价坚挺；涤棉坯布因涤棉纱价下调，各纺企普遍回调布价，但前期涨势过高，现阶段暂未回归原价。如今旺季即将离去，依照目前国内布市发展情形来看，后期坯布市场依旧维持清淡。
五、综上所述
棉纱市场依旧不温不火，下游织造厂及贸易商受行情下跌影响采购低迷，观望氛围浓郁，纱厂库存高企，实单成交议价空间增大。目前下游多积极完成老客户订单，新单接单谨慎，纺企及贸易商心态普遍消极，预计短期市场难有好转，纱厂走货薄利多销，棉纱价格或持续处于下滑通道。
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