临近10月底，18年新棉已大量上市，但新棉市场却异常冷清，从9月19日郑棉破位下跌后，新棉价格一路走低。国内下游纺织企业出现旺季不旺的局面，加之中美贸易紧张情绪持续影响，而美股遭遇了“滑铁卢”式崩盘，市场悲观略显悲观，新棉市场凛冬已至。
下游纺企“铁九铜十”，需求不旺
下游需求：近期国内纺织行情持续清淡，出现旺季不旺的行业期。据我的农产品网了解，受中美贸易战持续传导影响，棉纱订单不佳，企业消耗工业库存放缓，用棉需求被拉低。新疆地区停产半停产现象普遍，厂家库存开始上升，降价让利以回笼资金，报价普遍有200-500元/吨下调。下游需求疲软的原因在于一是七八月份提前透支后面的行情，涤棉坯布7月份市场表现良好，棉麻坯布成交火爆，出货顺畅；涤棉工装坯布需求旺盛，织造厂常规品种多在机生产；雪纺库存布同样处于旺季，多出口南非；涤棉坯布TC90/1045*4596*7263需求旺盛，排单饱满。然而进入9月份，棉纱市场整体弱势，交投清淡，纺企生产多为前期接单，新单成交不尽人意。纺织市场询单多为压价，部分厂家适应性下调价格以推动出货，但走货依旧滞缓。二是中美贸易战对纺织品的影响逐渐显露。下游对美国出口订单明显减少，目前大部分纺织企业都存有至少一两个月的棉花库存，采购心理偏淡，尤其是近来棉纱销售不畅，用棉需求被进一步拉低，下游整体疲软。
上游新棉集中上市，供应量大
上游供给：9月中旬，内地和新疆地区陆续开始进行采摘和加工籽棉。籽棉初期价格较高，多数轧花厂持观望态度，随着籽棉回归市场价位，回购和加工便开始如火如荼的进行开来，籽棉收购价稳定在5.8-6.1元/斤。虽然经历5月份大风天气，但由于政府和棉农及时加强田间管理，新棉棉花产量反而增产。10月24日，全国新棉加工量已经达到了125万吨。库存方面，截至9月底，棉花商业库存高达166.6万吨同比增加56.7%，同比创近六年新高，环比增加2.4%。据国家棉花市场监测系统的抽样调查数据显示，10月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为39.7天，环比增加3.6天，同比减少1.7天。推算全国棉花工业库存约为92.2万吨，环比上升10%，同比提高3.4%。由此估计全国总棉花库存从短期时间看，棉花供大于求，基本面上压制棉价。
综上所述，棉花短期内供应充足，库存高位，且受中美贸易战影响，下游消费疲软，郑棉期价一路走低，棉市凛冬已至。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。