中美贸易战历来已久，以今年尤为严峻，之前都是小打小闹，现今特朗普政府悍然挑起贸易战，给市场带来恐慌及不稳定性。自美方在4月对500亿输美商品加征25%关税以来，郑棉一直处于低位震荡，随之5月传来的疆内部分棉区受大风灾害预期减产影响，郑棉在5月持续走高，令国内对棉花后市颇感担忧，国内棉价水涨船高，上下游市场需求大抵以清淡为主。
“内忧外患”的棉花市场格局是否真的如人们所了解的那样？其实不然。国储棉拍储延期至9月30号，加之新棉部分棉区后续补种管理到位，除个别地区种植面积下降之外，新年度棉花整体将会丰产已坐实。棉花市场供应充足，预期担忧减弱，无疑给棉市提升信心。7-8月伴随着人民币大幅贬值，下游纺织品以其竞争优势抢出口现象带动了棉市平衡稳定。
8月底，新一轮美方对中国2000亿商品加征25%关税，无疑给棉市雪上加霜，但国内采取的一系列措施有助于棉市提振。降税与颁布出口退税政策；央行降准，增加社会上流动资金，缓解轧花厂资金压力；切实保障一线棉花生产者利益，籽棉补贴、目标价格补贴、出疆运输补贴等措施，有效缓解新棉上市压力。
图1 2018年国储棉轮出成交情况统计表
国储棉拍储已结束，据悉当前国储棉库存已降至280万吨左右，相当一部分国储棉流通市场既缓解了供应压力，又利于棉价稳定，同时也进一步提升了新棉销售压力。疆内新棉正逐渐迎来上市，但就当前市场反响来看，新棉销售处于“有价无市”的状态，下游纺企当前库存较为充足，国外订单受中美贸易战影响萎缩，且“旺季不旺”采购放缓短期内制约着新棉需求，同时中美贸易争端暂无好转，疆内轧花厂压力较大，新棉暂不对外报价与观望现象较为显著。短期内，棉价有支撑，棉价上涨动力不足。
在国内供给端基本无太大压力情况下，长期看棉花需求端或将会是影响棉市回暖的重要因素。据我的农产品网了解到，2018/2019年度我国棉花产量预计600万吨，需求初步预计在850万—900万吨，缺口为275万吨，新年度我国棉花产需缺口依旧较大。解决我国棉花缺口，不可能再以国储棉库存去补足，只有增大棉花进口量，才能达到国内用棉需求平衡，否则棉价将迎来一次大的波动。
中美贸易战依旧是棉市关注重点，对国内棉市影响巨大。近期美联储加息，美股暴跌，迅速波及国内金融市场，郑棉随即低位震荡下行。而且特朗普政府还宣称，将实施新一轮更加严厉的关税措施，不过这消息还只停留在推特里未付诸行动。
“美国贸易不是单纯的经济决策，而是经济利益和政治现实的平衡。”在美方即将来临的中期选举，特朗普民调支持率一直停滞不前，中美贸易战给美方的损失也较大，特朗普政府不可能置之不理。有消息源指出，美中将开启高级别贸易磋商会议，或将能暂缓贸易战紧张形势！
总的来说，在外围环境空头难改下，短期内棉市或将持续疲软。棉市是否能回暖，取决于国内需求量能否补足以及中美贸易争端能否出现转机。
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