2018年已过半，通常这时的网络段友经常这样鼓励自己：“如果你上半年表现得不好，千万不要气馁。七一建党节、八一建军节、十一国庆节，伟大的事业都是在下半年完成的！上半年不是儿童节就是青年节，都不太成熟。”
棉花作为大宗商品之一，这么多年默认十年一遇大行情观点，自2010年一波大涨势头，距今已有8年，在临近这个所谓规律的重要节点，棉花自是少不了风头了。今年的棉花在3月4月表面波澜无狠实则暗流涌动，于5月中旬爆发，迎来了3次涨停，主连涨幅16%以上，约涨2500个点，也许正因为像段友所说的是上半年“不太成熟”，6月1日和4日，国家颁布多项政策，循循善诱教导市场这激进的孩子，于是荷尔蒙迅速回落啊，6月5日郑棉期市跌停，截止目前为止，6月的CF1901跌幅5.79%，下跌1080个点。
图表一郑棉期现价差
我们可以自嘲一下，上半年水逆不适修成正果，但仔细一想，其实主要还是因为多头资金吃的太快、吃的太急所以导致吃相这么难看。细究本次棉花上涨表现为期货价格大幅拉伸，现货价格滞后跟随。期现价差由5月14日的932元/吨，最高涨至5月29日的2419元/吨。进入6月现货滞后补涨期货盘面跳水目前期现价差又回到1000元/吨附近水平。仓单来看6月6日棉花仓单数量较5月14日增加107张，有效预报增加1397张，表明期货大幅上涨后市场买储备棉空郑棉(仓单)的套利行为增多。另一方面从下游棉纱价格来看，32支普梳纱价格从5月14日的23180元/吨上涨至近期的23860元/吨涨幅仅为2.93%，可见棉花价格短期的大幅上涨并没有向下游有效传导。
政府的谆谆教诲加之目前纺织服装订单进入淡季，下游纱线向坯布环节传导不畅，整体皮棉市场成交热度遭到当头一棒，新棉现货有价无市，报价混乱，于是乎阴霾开始逐渐笼罩。供应增加、外棉强势上涨及国储销售低价直线上升，肉夹馍内外夹击模式让现货市场压力山大。
大家开始翘首以盼拨开云雾见天日的好天气。那么对于宏观调控之后，棉花还能牛气冲天吗？
答案是肯定的，首先，天气一直是期货炒作热点，今年度根据气象局预测拉尼娜现象比较严重，若棉花定产期遭遇不利天气，叠加储备棉投放后期竞拍率攀升，棉花价格涨势可能再次卷土重来。另外我国增加100万的滑准税配额，那么国际棉价或将影响我国棉价，而目前北半球新棉种植进度并不乐观，印度新棉干旱缺水导致种植进度缓慢，美棉种植进度76%，略低于上年同期，国际棉花咨询委员会(ICAC)预计下年度全球棉花产不足需96.3万吨。
图表二 郑棉主连分析图
其次，从期市分析，郑棉主连暴涨，政府颁布多项政策，但郑棉主连底部稳住在17750元/吨，现货价格跟涨不跟跌，棉价定能居于高位。
长周期看，我国棉花存在结构性短缺是不可否认情况，那么中国棉花缺口论会支撑郑棉价格重心整体上移，国内棉花供给缺口常态化及国储库存的快速下降，将成为未来主导棉花价格的主要逻辑，棉价重心有望逐步抬升。目前走货较缓只是因前期期货价格涨幅过大，现货跟涨不到位，基差处于畸低水平，后期棉花价格急涨，引起纺企恐慌国家为修正短期棉价的大幅上涨，换一个角度想，如果郑棉期市涨停7或8月份，那么走货量及价格将会得到中上下游追捧。
故，我的农产品网总结，棉价上涨是无法阻挡的，增长节点在7-8月会更明显，目前主要市场能否“耐住寂寞”，蓄力而发，切勿再一口吃成胖子。
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