2017年新花上市以来，国内棉花供应充足，新棉价格区间震荡，纺企更是随采随用、待价挑货；但自昆山会议以后，棉花期货一路走高，现货行情回暖，国储成交率回升，走货加快。近日因新疆棉产区多地遭受寒潮侵袭为导索，在多头资金运转下，郑棉强势封板涨停，交投冷清的郑纱也跟风涨停，逐渐活跃；花纱现货报价更是普涨，甚至部分企业暂停报价，业内虽众说纷纭，但行情却是一片看好，可谓花纱共舞，那么纺企原料采购继续保持随采随用还是大量刚需补库？
图1 郑棉主连日K线走势图
首先，2017/18年度我国棉花消费量预计在900万吨上下，而据中国棉花协会数据统计，17年我国棉花产量在600余万吨，我国每年进口棉花110万吨左右，昆山会议结束以后，国储棉成交率逐渐上升，5.18日成交率已经高达96.83%，目前国储棉已经累计成交82.38万吨，预估储备棉今年投放到市场的棉花不低于200万吨。因此2018年我国棉花供需格局仍是一个供大于求的局面。
图2 国储棉轮出情况
其次，因新疆棉产区遭受天气灾害，棉花期货持续拉涨，多个合约封板涨停，紧接棉花现货价格纷纷上调，甚至部分企业暂停报价；但下游纺纱厂和坯布厂显得相对冷静，纺纱厂棉纱价格虽上调，但不急于棉花采购，持观望态度，织布厂更是不看好此次价格上涨，一方面新疆棉花确实受天气影响，棉花幼苗长势受损，但影响有限，据某业内人士透露，此次调研的受灾区域总产量仅仅10万吨，另一面下游坯布市场进入淡季，加之环保整顿、染费上涨，下游坯布走货不及前期，销量下滑，行情冷淡。
图3 新疆各地区受灾情况一览表
再次，据我的农产品网观察，每年6至8月各地高品质棉花稀缺，有价无市，今年更加明显，主要原因今年新疆棉新棉较往年相比，马值普遍偏高、强力偏低，以至于今年高品质棉花价格一直居高不下，棉企普遍出货意愿不强，而像大路货一样棉花价格疲软，走货缓慢，两级分化现象明显。
最后，据中国棉纺织协会数据显示，4月份纺企原棉采购环比增加3.82%，但原棉库存环比仅仅增加0.67%，同比减少7.11%，说明4月份纺企原料采购虽有所增加，但也只是因为下游市场订单充足，原棉需求较好而已；以下数据也可以证明这一观点，4月份纯棉纱环比增加0.72%，累计同比增加5.81%，纯棉纱库存环比减少6.29%。据我的农产品网网观察，目前纺企原料库存普遍维持在1-2月，部分大型企业原料库存在3月左右，甚至更久。今年棉纱销售优于去年同期，而原料库存却低于去年同期，表明纺企目前对于原料供应情况并不担忧，随采随用。
综上所述，此次棉花期货大涨，持续拉升，确有炒作之嫌，但也带动棉花现货行情回暖，国储棉成交上升；而目前国内市场利好因素不足以支撑棉花价格飙升到天价局势，因此纺企原料采购持观望态势。待此次行情稳定下来以后，纺企会适量的进行补库，采购倾向于高品质棉花与优质国储棉。据我的农产品网观察，纺企先阶段不会大量刚需补库的原因有三：一是今年国内棉花供应充足，二是棉花后市虽看好，但本年度是一个慢牛震荡上行的局势，三是进入传统淡季，下游需求减少，若大量囤棉花，不利于企业资金周转。笔者认为，今年七八月以后，行情逐渐明朗时，纺企或将进行大量刚需补库。
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