今日国内豆粕期货下午两点半后上演的一轮惊天大逆转可谓再度刷亮市场各方眼球，令观众们不得不瞠目结舌。期货盘面短短半小时内震动百余点，击碎了多少空头们的心；伴随豆粕期价的节节攀升，豆粕现货立即变得不安分起来，躁动情绪略有显现，油厂方面不少厂家纷纷上调价格，而贸易商们大都打出“停售”字号，反应慢半拍的人都还似乎以为自己老眼昏发了吧！那豆粕现状究竟几何呢？
核心引爆点：原产于美国的进口高粱反倾销调查的初步裁定公告出台
2018年4月17日，商务部发布2018年第38号公告，公布对原产于美国的进口高粱反倾销调查的初步裁定。消息一经公示，与高粱互为替代的能量饲料原料玉米表现的相对波澜不惊，而蛋白饲料原料豆粕却已按耐不住。连粕期价主力1809合约一举拉升百余元/吨左右，最终收报于3265元/吨，而在此之前，连粕今日延续夜盘调整态势，大部分时间在3170-3180元/吨区间小幅震荡。
豆粕现货压力仍存，贸易商幸福来的太突然
在对原产于美国的进口高粱反倾销调查的初步裁定的消息公示前，国内豆粕价格依旧处于调整态势之下。究其主要原因：一方面的油厂的开机率和大豆到港量近期已有所回升。据我的农产品网统计：截止上周全国油厂开机率为59.36%，而本周的开机率料回升至67.92%，一举上升8.52个百分点，油厂压榨大豆数量料提高约24万吨；而大豆到港方面，上周的全国大豆到港量约为224.6万吨，较上上周145万吨增加约80万吨，增幅高达约55%。后期料油厂开机率仍将维持相对高位运行且后续大豆到港量庞大。而另一方面，目前生猪养殖亏损状态难以一时扭转，养殖户补栏积极性欠佳，生猪存栏规模受影响，导致终端消耗较去年同期水平偏慢。因此在双重施压下，豆粕现货自月初高位回落已超200元/吨，短期可谓坐了把过山车般感觉。进来沿海地区地区现货下跌的重灾区山东首当其中，截止上周区域内豆粕库存已达10万吨左右，部分油厂出现胀库现象，油厂方面催提货日益渐紧，令豆粕现货回落尤为迅速，在今日连粕拉涨前，日照豆粕现货价格已逼近3100元/吨左右，较此前3400元/吨高位回落300元/吨左右。而在今日对美高粱反倾销初步裁定出台后，价格迅速回暖50元/吨左右且成交情况有所改善。这一意外的惊喜令近期处于倍感焦虑的贸易商们喜出望外，纷纷感叹幸福来的太突然！
美豆基本面改善，上涨根基仍在
目前阿根廷大减产已成既定事实，继布宜诺斯艾利斯谷物交易所给出3800万吨的超低预估值后，罗萨里奥谷物交易所在最新报告中再度调低阿根廷大豆产量，进一步下调至3700万吨，与本月USDA公布的4000万吨仍存300万吨的空间，且这一产量为2003/2004年度以来最低，相当于较上年度减产36%，减产幅度创近40年最高。在最近阿根廷向美国购买约24万吨大豆的行为可见本年度大豆减产事实业已严重，似乎作证阿根廷本年度大豆产量仍有下调空间。而同属南美洲的巴西方面，今年大豆依旧丰产，但上调空间或相对有限，本月USDA公布的报告中已上调至1.15亿吨，较上月上调200万吨，目前随着巴西大豆收割的持续推进，产量方面能给出的想象空间实在可限。
另一方面，美国国内大豆压榨数据表现抢眼，据最新的公布的NOPA报告显示3月份美国压榨企业的大豆压榨量创纪录的约1.72亿蒲式耳，远高于上年同期的1.53亿蒲式耳。且近期美豆的出口数据也整体表现良好。
此外，伴随着美国大豆新年度迎来播种期，时下美国方面天气尚存忧虑，美国中东部地区降雨较多，尤其三角洲和密西西比河谷沿岸降雨会阻碍早期大豆播种，且偏北区域目前气温低于去年同期水平。美豆天气炒作将有望逐渐接棒南美，后期美豆仍将存在有利炒作题材。
综上所述：目前美豆上涨根基仍在，国内豆粕在经历充分调整后必将回归到基本面上追随美豆前进方向，后市依旧处于大趋势向好格局未变！
但中美贸易摩擦的不确定性令国内豆粕市场大涨大跌，中下游备货当更为理性对待。毕竟目前依旧处于对美大豆征收关税的公示期间，最终是否实施存较大不确定性，眼下豆粕受突击事件导致脱离基本面的过度上涨，一旦消息有变，回落空间亦较为巨大，近期的豆粕市场已经得到了验证。但过度看空与悲观亦无必要，毕竟今时不同往日，仅从后期7月巴西进口大豆成本已达3470元/吨可见一斑，国内豆粕的成本支撑基本上抬。而油厂压榨利润一经回归常态后意味着豆粕调整空间基本有限。而后看多豆粕的安全边际较看空明显更高。
风物长宜放眼量，豆粕后市仍旧可期！
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