2017年新花上市以来遭遇滑铁卢，全国3128B到厂价呈一路下跌势不可挡，如图1所示，直到2018年1月11日开始渐渐回暖，今日3128B到厂价15715，与昨天保持相等水平，较周一（1月29日）下降1个点。我的农产品网认为在未来较长一段时期内，棉花价格上行动力不足，主要从以下几个基本面分析。
图1 2018年全国棉花3128B到厂价走势图
期价接连下行，现货市场受挫
如图2所示，受美棉的长期带动提振作用，郑棉主连在12月20日跌至14800后开始稳步上行，多次冲向压力关15600。上周五（1月26日）美国USDA报告出口数据较1月18日大幅减少、ICE棉花库存大增至52645包，近期受投机客结清多头仓位，指数基金将近月合约展期等多重不利因素，ICE美棉已连跌四日，收盘价77.05，触及近六周最低水准。受美棉影响，郑棉连续两日成交低迷，多空观望情绪显现，30日夜盘收盘15190。我的农产品网了解到，近期大部分涉棉企业市场报价多参考期货价格，本周棉花期价下行，皮棉价格或企稳。
图2 郑棉主连/美棉花主走势图
国储棉轮出在即，美元持续走弱
3月12日国储棉轮出，这将成为近期纺织企业年前备货的一大考虑因素，或称为限制因素。2018年1月1日开始实行环境保护税法，下游纺织业加工成本提高。国际方面，美元持续走弱，据央行01月29日发布的数据显示，29日人民币兑美元中间价调升169个基点，报6.3267，连续七日调升，创2015年11月初以来新高。
国内皮棉供应充足，棉企库存较好
2017年全国棉花总产量548.6万吨，比2016年增加14.2万吨，增长2.7%。截止到2018年1月28日24点，2017年度新体制棉花加工企业公证检验统计，全国已公检22492491包，合计5087462.5677吨。国内皮棉供应充足，由于天气、人工等不可控因素影响，高品质皮棉占比较小。随着棉花的消费，目前，高品质皮棉稀缺，且主要集中在大型棉企或贸易商手中，因此，优品质皮棉近期报价或将保持稳中有涨趋势，临近年关，大部分企业需要回收资金，表现为出货积极，较次品质皮棉价格或有所下调。目前，尚未完成棉花销售的企业库存整体较好，中东部地区轧花厂基本无现货，按单加工。
图3 2017-2018年内外棉价格走势统计
如图3所示，在短暂的“闭口”后，内外棉价差逐渐扩大，进口棉竞争力增强，但由于进口棉价格近期高居不下，对国内棉花的销售的不良影响较小，或在一定程度上能稳定国内棉花价格。
纺企皮棉库存有余，采购需求不温不热
近期，进口棉纱价格上涨，利好国内棉纱，但下游棉纱、纺织企业已陆续开始放假，库存消耗速度减缓，据我的农产品网了解，目前，下游棉纱企业皮棉库存基本维持在1-2个月，多数企业表示目前依旧保持随采随用模式，备货可用到国储轮出，补库意愿不积极。
运输受阻，运费上调
近期，全国各地区基本都笼罩在雨雪天气中，部分省份运输暂停，新疆棉出疆运输费用上涨、运输时长延期，全国物流运输2月初基本停运，全国棉花交易市场定于2018年2月2日（周五）晚7点至2018年2月5日（周一）早8点进行系统升级维护，期间，各业务系统暂停使用。
综上所述，虽然，近期皮棉市场破冰回暖迹象，贸易商积极屯货，但国储棉轮出在即、下游棉纱企业采购意愿不强等各种利空因素影响，皮棉现货价格或难有上涨空间。
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