今年四季度开始，全国3128B到厂价持续走低，国内棉花购销市场清淡，截止目前亦未有好转，其主因是今年棉花整体供大于求，据最新数据显示，2017年全国棉花产量548.6万吨，比2016年增加14.2万吨，增长2.7%。在此期间，棉花期货上郑棉主连在15000附近大幅震荡，从而，棉花期现基差亦出现剧烈波动，总体呈现“U”型反转态势。
首先，自十月初新棉大量上市以来，现货皮棉价格一降再降，以双28新疆棉为例，由最初的报价16600元/吨，跌至目前的报价15600元/附近。两个半月的时间跌了近1000元/吨，跌幅较大，主要是由于今年棉花抛储延期，导致目前棉花供应比较充足，加上只剩下3个月不到的时间新年度国家棉花轮入计划的实施，进而使得今年棉花销售进度缓慢，叠加工业库存和商业库存同比增加，阶段性地施压棉价，加之年底的纺企补库采购意向不强，囤货不积极等因素存在，因此，皮棉现货价格下跌明显。
其次，今年棉花期货走势总体较为平稳，进入十月郑棉主连行情亦波动不大，不过，在郑棉期货主力合约临近换月的11月中下旬时，郑棉受投机客的资金大量涌入，多头持仓量暴增；以及ICE美棉大涨的刺激，郑棉主连出现一波大涨，最高冲到15600附近，此时的期现基差开始缩小，不过受到12月初美联储加息的影响及国内大宗商品黑色系金属期货下跌的推动，期价下跌又回归到15000附近，所以，国内基差在这一季度出现U型走势，若无利好支撑，国内国内棉花期现基差亦会继续扩大。
最后，对于棉花套期保值交易来说，基差是一个重要的工具，在做了套期保值交易后，交易者必须随时观察基差的变化情况。由于基差的变动相对稳定一些，这就为套期保值交易者来观察现货价格的变动趋势和幅度创造了极为有利的条件，需仔细观察基差的变动，才可知道期货与现货对自己是否有利，基差分析亦是观察棉花走势的重要参考部分。
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