经济学中，“黑天鹅”比喻小概率而影响巨大的事件，“灰犀牛”则比喻大概率且影响巨大的潜在危机。其实很多危机事件都可以看成是“灰犀牛”，你能看见它在远处，却毫不在意，一旦它向你狂奔而来，定会让你猝不及防。
上周五吓坏棉花市场的“灰犀牛”来了，但国内外市场反映迥异。
首先说国内市场，8月9日的延期公告一出，储备棉轮出延期传闻“靴子”终于落地。抛储延期虽然增加了市场的总供应量，从图一可以看出，由于这两周轮出底价大幅下调，企业竞拍热情被瞬间点燃，成交率一直居高不下，自抛储延期的消息公告截止至16日储备棉成平均成交率为88.73%。
图一 2017年储备棉成交情况
然后是国外市场，USDA8月份月报消息，2017/18年度美国棉花产量调整为2050万包，较上个月调增了150万包，达到近11年来的最高产量，受美棉产量增长的影响，美棉期货自USDA8月份月报发布以来棉价从8月9日的71.11美分/磅，降到了8月16日的66.85美分/磅，下降4.26美分/磅，降幅5.99%，美棉具体走势见下图二。
图二 2017美棉花主连走势图
最后是国内外的天气对棉花生长情况的影响，先是印度经历了对棉花来说是死亡之路的天气，先旱后涝对印度的棉花造成了毁灭性的打击，导致印度棉的产量直线下降；接着是新疆沙雅县遭遇了大冰雹的灾害，此次灾害天气，农作物受灾总面积157253.1亩，棉花132919亩，天气的影响对国内外的棉花产量都有着决定性的作用。
综上所述，先有国储轮出导致国内供给宽松和美国棉花产量达到11年来最高等利空因素；再有国内外天气对棉花的产量的大幅减产等的利好因素；在新棉上市前若无重大的利好利空消息，棉价或将维持一段时间的平稳运行。
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