5月中旬至今,国内外棉花期货市场上演了一场现实版“过山车”,ICE和郑棉暴涨之后双双跳水。但国内现货与美棉现货价格有所不同,美棉现货价格随着ICE回落而大幅下降,而国内棉花价格却是“涨容易,跌难”,尤其是2016/2017年度高品质新疆棉及国储新疆棉价格坚挺。
国内棉价继续稳居高位,还是回调后为下一轮上涨蓄势,在此看来是回落可能性更大,因为:
一、巨大的期货仓单。据统计,截至5月18日,郑棉仓单量5055张(-66张),折皮棉20.22万吨;有效仓单量1325张(-4张),折皮棉5.3万吨,二者合计6380张(计25.52万吨),仓单实盘压力大。虽然仓单量比4月下旬、5月上旬有明显下降,但是25万吨的仓单量仍是一个巨大的量,面对如此巨大的仓单量,多头和投机资金的入市也将三思而行。
二、国储棉在品质和数量上基本可以满足下游纺企的需求。5月15-19日挂拍的新疆棉维持在1.3万吨左右,约占每日挂拍总量的40-45%。如过后续按每日挂拍1.3万吨新疆棉棉推算,至8月底国储棉轮出结束前至少还有90万吨的新疆棉投放市场。预计5月底,2016/2017年高品质新疆棉现货库存仍有50万吨左右、进口棉约30万吨左右,总体现货库存总量在170万吨左右。即时每个月下游纺企能消费40万吨棉花,近4个月左右的时间棉花的消费、供给也将是基本持平的态势,因此棉花缺口将在7月份以后显现,现今并非大涨的最好时机。
三、高品质棉花现货价高,下游纺企承受力逐渐下降,终端压力必将向上游原料传递。据了解,5月份以来,国内高支纱订单持续下滑,需求放缓,中低支纱产量增加。河南某企业表示,近期高品质新疆棉、外棉及储备新疆棉成交价上涨幅度较大,但纱、布接单价下滑,纱厂压力较大。
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