受抛储可能提前的传闻影响，3月29日连盘玉米1709合约大幅下跌，收盘价1673元，较前一交易日下跌43元，跌幅达2.51%，盘中期价一度下跌至最低1662元。值得注意的是，自今年春节以来，C1709合约就曾二度站上1700一线，但都未成功站稳。近期期价在1700一线上运行五个交易日，如今再度大幅回落，单日就将涨势回吐。笔者认为很有必要认清当前玉米形势。
DCE玉米C1709合约走势图
中储粮惯用喊“狼来了”手法
上一次C1709合约期价涨到1700以上时，因为中储粮一句“各直属库点不得加价收购玉米”使得期价直接实现“四连跳”跌，当时市场多少多头赔得怀疑人生了。这次又是放出政策粮提前投放市场的重磅空头消息，有前车之鉴，具体内容因尚不知消息是否属实，本网不便公开透露，不知道的可以私下向本网咨询，上一次某机构因散播虚假消息被罚巨款为行业敲响了警钟。
中储粮拥有史上最大的玉米库存已众所周知，而面对高库存压力，上半年国家给出任务还要继续收收购大量当季玉米，下半年则集中执行玉米出库任务。先不谈中储粮是否在期货市场上套保，我们就按常规思路去分析。有理有据，这可不是空穴来风。
一、在玉米收购期间，玉米价格过度的上涨一方面加大玉米收购难度，一方面又是抬高玉米收购成本。而当前低价收购的玉米就能在一定程度上折中减轻包括13和14年在内高价收购的玉米亏损局面。
二、5-9月份是玉米出库的最佳时机，玉米要去掉大量库存，在玉米需求上短时间内很难大做文章，当下挡住替代品进口是最直接，也是最有效的方式。如果在政策粮集中出库之前玉米价格肆意上涨，将导致南方大量饲料企业向他国订购进口高粱大麦，因为近几年进口替代品的饲料配方已经相对成熟，与国产玉米的竞争更灵活。
所以，5月份之前中储粮不希望玉米价格过分上涨。抛出一些空头言论也在情理之中。不过5月份之后在政策粮出库期间，市场玉米价格上涨有助于带动去库存。笔者依然看好玉米后市行情。
玉米现货表现十分强劲
近期国内南北港口玉米价格均呈现上行态势，3月29日锦州港口国标二等粮收购价格一度涨至1585元/吨，广东蛇口港玉米价格也冲破阻力涨至1720-1750元/吨。产区余粮少，东北地区农户仅剩一成左右，而补贴政策更是刺激产区深加工企业抢粮热情，基层贸易商建库积极性高涨，据了解，即使目前深加工企业已经大幅上调厂门挂牌收购价格，但厂门仍鲜有玉米到货，预计与产区玉米价格仍将偏强运行。
广东港玉米库存较高，进口高粱大麦库存高企，两者合计在70万吨以上，目前高粱及大麦进口成本是1660、1550元/吨，广东港玉米价格优势已逐渐丧失，短期内将抑制港口玉米价格继续上涨，但中长期高粱大麦进口成本或将上升，如图，近几年CBOT玉米主力高点均出现在5-7月份，后期进口替代品风险也很大。
综上所述，短期内，玉米价格受制于中储粮打压以及低成本进口替代品争夺市场，连盘C1709合约可能有部分泡沫空间有调整需要。但从整个产业形势上看，连盘C1709合约中长期仍是震荡上扬走势。
CBOT玉米主力走势图
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