一．行情回顾
美豆因压榨量好于预期，继续上涨，实质仍是逼仓走势。内盘连粕跟随，三个主力合约涨幅点数相当，持仓无明显变化。截止收盘，国内豆粕主力合约1409开盘价3510元，收盘价3524，最高3533元，最低3507元，成交量1355144手。
二．产业链动态
1、供应方面，连豆走强源于大豆直补价格确认的传闻，上周五发改委官员透露今年大豆直补目标价4800元/吨，与之前市场预期基本相符，且目前市场价格低于直补目标价，对大豆市场将带来利多提振。另外，美国大豆协会北京办事处秒，中国进口违约量可能达200万吨大豆，如违约量放大对于市场的影响也将放大，这将令美豆近月价格继续承压。
2、现货方面，国内豆粕现货价格继续下行，整体跌幅在20-60元/吨。违约事件导致外盘走低，打压国内豆粕市场。供应方面依旧存在较大压力。由于生猪价格持续下跌，部分养殖户开始自己调配饲料，大大减少豆粕的使用量。
3、需求方面，在3月份，全国22个省市生猪平均价格及猪肉价格回落走势未改，仔猪价格则小幅回升：截至3月21日，生猪价格为11.15元/千克，仔猪价格为23.52元/千克，猪肉价格18.99元/千克。由于猪肉价格持续下跌，生猪养殖利润亏损幅度扩大，猪粮比也连续8周处于盈亏平衡线下方，且已陷入深度下跌的红色预警区域，打击养殖户生猪补栏的积极性。2014年2月生猪存栏43416万头，环比下滑0.9%，同比下滑1.24%，能繁母猪存栏亦下滑0.79%至4869万头，这是2011年11月以来首次下降至4900万头以下。生猪及能繁母猪存栏下滑，饲料需求短期内难以走出低迷，可能要在6-8月份生猪补栏时节，生猪饲料需求才会得到提振。
四．结论和操作建议
美豆再度收涨，且收盘价首次站上1500一线，近月合约涨幅大于远月合约。美豆粕收盘价也创出新高，豆油虽跟涨但价格仍运行于区间之内。操作上，采取高位震荡操作策略，多头仓位止损3450点。