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Myagric:籽棉低开高走 棉价继续上行或是昙花一现

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十月已经接近尾声,“金九银十”即将过去,棉价从国庆节后的12800-13000元/吨上涨到13000-13400元/吨左右,出现了大幅度的上涨趋势,涨幅在200-400元/吨。但纺织企业需求表现依旧不高,大多采用随用随买的策略,纱线库存积压严重。其次北疆籽棉采摘工作即将进入尾声,籽棉价格上涨幅度较大,成本增加,利润逐渐缩窄。在多方因素的交织下,棉价上行趋势是否可以维持?

籽棉价格上升,成本增加

图1 2019年籽棉价格走势图

据我的农产品网数据统计显示,国庆节后,籽棉价格连连攀升,尤其在北疆如奎屯、乌苏等地的地方棉,40%衣分籽棉价格从节前的4.4元/公斤到节后的5.1-5.3元/公斤,较节前涨幅已达0.5-0.6元/公斤。南疆喀什阿克苏地区40%衣分手摘棉籽棉收购价在6元/公斤以内,较节前涨幅在0.2-0.3元/公斤左右,涨幅较大。据我的农产品网分析,籽棉价格大幅上涨具体有一下五点:

1.北疆2019/20年度新棉减产,今年由于5月初气温较低,棉花长势较弱,出苗不理想,虽然在后期气温回升,棉花生长稳定有所跟进,但今年打顶时间较去年推迟半个月左右,导致今年棉花顶桃鲜有,单株棉铃数较少,新棉每亩减产在80公斤左右,减产幅度在25%-30%不等。

2.棉农惜售,今年皮棉交易欠佳,故新花上市之际,籽棉价格呈现出低开的态势,北疆乌鲁木齐收购价在4.8元/公斤,昌吉低至4.4元/公斤,石河子在4.5元/公斤等,相比往年同期也是较低,导致棉农轧花厂对籽棉的收购价远不及棉农的心理预期,棉农惜售情况凸显。

3.轧花厂抢收氛围浓厚,今年棉花采收速度较快,新疆产量不及预期,交投双方信息不对等,给市场造成新花大幅减少的错觉,部分轧花厂未达到计划采购数量,开始提价抢收。同时有一些新增的轧花厂去到北疆进行籽棉的收购加工,如此分流导致各轧花厂新花收购量减少,故价格上升。

4.宏观面传来利好消息,带动期货上涨,在两国经过第十三轮高级别磋商后,双方均表示此次谈判取得了实质性进展,受助于宏观面前景提振,市场乐观情绪有所升温,郑棉临近一万三的关口,期现互应,给籽棉价格上涨起到了一定的助攻作用。

5.棉籽价格连续回落,九月开秤时皮棉价格在12000元/吨左右,疆内部分地区棉籽轧花厂提货价在1.75-2.2元/公斤,现在疆内部分地区棉籽轧花厂提货价跌至1.65-1.68元/公斤,轧花厂皮棉成本持续小幅上升,呈现负相关的关系。当前皮棉折算成本,北疆达到12600-12700元/吨,南疆成本约13000元/吨。疆内籽棉收购价已基本达到轧花厂承受的上限,轧花厂加工利润微薄。

下游纱企库存减少,需求不足

图2 2019年主力地区纺企纱线库存天数统计

如图2所示,当前全国主要地区纺企纱线库存为23.5天,较上周减少0.9天,库存天数减少,其中福建、新疆、河北山东地区纺企纱线库存折存天数降幅较大,江浙、河南地区纺企纱线库存折存天数均小幅下降。加之纺企棉花平均库存使用天数约为28.1天,同比减少11.6天。虽然纱线库存减少,下游纺企的走货与订单情况较前期有所好转,但整体走货与订单量较去年同期依旧有较大的差距。下游棉纱市场秋冬订单基本交付,新单跟进乏力,采购态度依旧谨慎,随用随买,预计短期内需求端无明显起色。

综上所述,籽棉价格低开高走,棉籽价格下降都给轧花厂带来了一定的压力,收购成本的增加使得轧花厂的利润微薄。其次棉花消费增长缓慢,需求前景持续低迷,新棉陆陆续续开始公检入库,陈棉库存消耗压力沉重,后期供应压力会越发明显。然后虽然目前利好消息逐渐释放,但双方有着不确定性,11月份能否在智利APEC峰会期间正式签署协议或成为中期市场走向的关键。最后下游织厂接单不力,订单延续性较差,利润不及去年同期,预计棉价弱势维稳仍是未来的主基调。


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